通胀数据引爆抛压，金价暴跌破4600后早盘续探
时间：2026-05-18
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一、行情复盘：单日暴跌破位，早盘续演弱势
上周五国际黄金市场迎来剧烈震荡，美国4月通胀数据出炉后，金价瞬间承压，开启单边下行模式，单日暴跌超110美元，最终收盘跌破4600美元/盎司关键支撑，创下近期单日最大跌幅，打破此前震荡整理格局。今日早盘，金价未能获得有效支撑，延续上周五的下行惯性持续下探，盘中震荡走低，进一步逼近阶段性低位。盘面数据显示，早盘成交量维持高位，抛压持续释放，多头承接力度薄弱，未出现明显反弹迹象，市场空头氛围愈发浓厚。
二、核心诱因：CPI、PPI双超预期，引爆集中抛压
此次金价暴跌及早盘续探，核心驱动力是美国4月CPI、PPI数据双双超预期，直接颠覆市场对通胀走势及美联储货币政策的预期。美国4月CPI同比升至3.8%，创2023年以来新高，核心CPI同比回升至2.8%；PPI同比大幅走高至6%，环比升至1.4%，均创下2022年以来新高，通胀压力从能源领域向终端消费品扩散。通胀数据超预期，让市场彻底打消对美联储2026年降息的预期，甚至开始押注加息可能，美债收益率与美元指数同步走强。黄金作为无息资产，持有机会成本大幅上升，资金纷纷撤离黄金市场转向高息资产，引发集中抛售，成为金价暴跌的直接推手。
三、辅助因素：多重利空叠加，放大下行动能
除核心通胀数据影响外，多重辅助利空因素同步发力，进一步放大金价下行动能，加剧空头氛围，具体可分为两点：1. 杠杆踩踏与获利了结：前期金价累积较大涨幅，积累了大量获利盘，通胀数据引爆抛压后，获利盘集中了结，叠加高杠杆投机盘触发止损，形成“多杀多”踩踏效应，进一步放大单日跌幅，也为今日早盘续跌奠定基础。
2. 实物需求支撑薄弱：全球第二大黄金消费国印度近期加征黄金进口关税至15%，直接抑制实物黄金进口需求，实物买盘支撑不足，无法承接市场集中抛压，间接助推金价下行，无法形成有效底部支撑。
四、市场氛围：空头主导，支撑位接连失守
当前黄金市场空头氛围已完全占据主导，投资者观望情绪浓厚，资金撤离态势明显。黄金ETF资金持续净流出，空头持仓占比持续攀升，多头承接力度极度薄弱，4600美元关键支撑位跌破后，进一步削弱市场信心，更多投资者选择跟风做空。值得注意的是，通胀数据带来的利空影响尚未完全消化，美联储货币政策预期的调整仍将持续影响金价走势。同时，中东局势升级推高油价带来的通胀担忧，反而强化了美联储维持高利率的决心，黄金传统避险功能短期失效，短期内金价仍将处于承压下探态势。
标题：通胀数据引爆抛压，金价暴跌破4600后早盘续探
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