经历一轮快速回调之后，现货黄金在周五亚洲交易时段走出震荡上行走势，价格逐步向4360美元位置靠拢。能源大宗商品价格下行带来通胀叙事的调整，叠加美元指数阶段性走弱，两股外部力量共同改善贵金属短期定价环境，盘面显现出明显的技术性修复特征。

全球黄金ETF总持仓规模攀升至历史新高水平，机构资金持续通过ETF渠道增配贵金属资产。叠加多国央行维持持续购金的长线策略，两股买盘力量形成共振，在金价回调阶段提供有力支撑，构建起较强的底部支撑区间，改变短期价格波动下的市场预期。

美国8月生产者物价数据落地之后，资本市场定价逻辑快速调整，芝商所利率期货显示美联储9月加息概率攀升至70%。上游物价反弹凸显通胀粘性，打破市场此前对于物价持续回落的乐观预判，美债收益率快速走高，美元同步走强，美股、贵金属等资产集体受到利率预期扰动，华尔街各大交易机构紧急重新评估美联储货币政策路径。

国际现货黄金延续调整节奏，周内进一步下探，有望录得连续第三周收跌。隔夜金价大幅回落1.8%，触及8月初之后最低价位，周五盘面在4315美元/盎司附近窄幅横盘。美国8月PPI环比上行0.4%，创下5月以来最大增幅，叠加中东局势推升原油价格，市场对于美联储下周启动加息的预期快速升温，无息黄金资产持续承受估值压力。

美国8月非农就业数据大幅超出市场预期，展现出美国劳动力市场强劲的内生韧性，彻底扭转了市场前期对经济降温、货币政策宽松的预判。受紧缩预期再度升温影响，现货黄金延续偏弱运行态势，整体陷入弱势震荡节奏，价格持续在4400美元/盎司关键关口附近反复拉锯，短期盘面承压特征显著。

海外主流投行更新贵金属年度预判，法国外贸银行大幅上调黄金年末目标价位，将前期保守预测大幅抬升，充分认可本轮黄金牛市的延续性。当前金价站稳关键支撑区间，月度涨幅表现亮眼，在机构估值重估与盘面强势走势的双向共振下，黄金中长期上行逻辑进一步夯实，市场整体估值中枢持续上移。

黄金前期在4700美元关口附近积蓄上行势能，多头攻势蓄势待发，然而美国7月PCE通胀数据落地后，市场货币政策预期快速重构，贵金属盘面迎来深度调整。周三现货黄金大幅收跌，回吐近三日积累的大部分涨幅，价格有效跌破4600美元关键支撑位，短期多头行情遭遇明显打压。通胀数据并未出现失控式暴涨，但持续顽固的粘性通胀，彻底扭转了市场宽松博弈心态，成为本轮金价回调的核心导火索。

8月25日周二亚市早盘，现货黄金延续隔夜强势走势再度开启快速拉升行情，多头动能集中释放，盘面走出阶段性爆发式上涨。金价短线大幅冲高，顺利攀升至4696美元/盎司位置，日内单边涨幅接近45美元，在连续走高的基础上再度刷新本轮上涨周期的新高，多头强势行情特征进一步放大，盘面整体上行节奏持续加速。

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周二国际现货黄金迎来显著单边回调行情，盘面遭遇大规模抛售，价格出现大幅回落。本次金价下行并非单一因素导致，而是美债收益率大幅飙升叠加能源价格走高的双重利空共振所致，美伊地缘谈判停滞引发的油价上行，进一步强化了市场通胀与货币政策收紧预期，双向挤压黄金估值空间，最终促成金价大幅收跌的盘面走势。