伊朗战后金价逆势下跌，摩根大通解读短期抛售逻辑

时间：2026-03-16 来源：浏览：

伊朗战争爆发后，黄金未如预期发挥避险作用，反而呈现逆势下跌态势，引发市场广泛关注。摩根大通对此给出明确解读，认为市场动荡初期，黄金往往会首先被投资者抛售以筹措流动性，这一规律并非避险属性失效，且预计金价在短期抛售过后，有望迅速转涨。

一、逆势行情：伊朗战后金价走弱，避险预期落空

伊朗战争爆发以来，全球地缘风险持续升级，市场原本普遍预期黄金将凭借传统避险属性迎来上涨，但实际走势却与预期相悖，呈现明显下跌态势，打破“乱世买黄金”的固有认知。
据悉，伊朗战争爆发两周以来，国际现货黄金较开战前累计下跌约6%，期间一度跌破关键支撑位，与战争升级的节奏形成鲜明反差。这种逆势走势不仅让投资者疑惑，也引发了市场对黄金避险属性的广泛讨论，为何地缘冲突升级反而导致金价下跌，成为当前市场关注的核心问题。

二、摩根大通解读：动荡初期抛售，并非避险失效

针对伊朗战后金价下跌的反常现象，摩根大通在最新发布的大宗商品研究报告中给出系统性解读，明确指出这一走势符合历史规律，并非黄金避险属性失效，核心逻辑在于市场动荡初期的流动性需求。

1. 核心原因：流动性筹措驱动抛售

摩根大通表示，当市场压力骤升、动荡初期来临，投资者会面临保证金追缴、组合再平衡等多重压力，为提升资产流动性，会跨资产类别全面压缩风险敞口，而黄金作为流动性较强的资产，往往会首当其冲遭到抛售，这是有据可查的历史规律。此次伊朗战争引发的市场动荡，也遵循这一逻辑，成为金价下跌的核心推手。

2. 历史佐证：动荡初期抛售是常态

摩根大通梳理历史数据发现，自2006年以来，当VIX指数处于高位且持续攀升时，黄金的平均周度回报率往往转为负值，同期金价上涨概率仅为45%。此外，2003年伊拉克战争、2001年美国入侵阿富汗等案例中，均出现过战争爆发后金价短期下跌的情况，印证了动荡初期黄金抛售的普遍性。

三、短期抛售之外：摩根大通预判后续或迅速转涨

摩根大通在解读短期抛售逻辑的同时，也给出了对金价后续走势的预判，认为当前的下跌只是短期现象，随着抛售压力释放，金价有望迅速反弹转涨。
该行分析指出，历史数据显示，去风险引发的金价下行通常持续时间有限，抛售压力在动荡初期的两个交易日最为集中，随后便会逐步缓解，金价往往在第三个交易日开始出现反弹，至第10个交易日左右，从低点至峰值的平均涨幅可超过2%。此次伊朗战争引发的黄金抛售，也将遵循这一规律，短期回调后有望快速收复失地。

四、辅助因素：通胀与美元叠加，加剧短期跌势

除了摩根大通提出的流动性抛售逻辑外，通胀预期升温与美元走强的叠加影响，也进一步加剧了伊朗战后黄金的下跌态势，成为短期利空的重要补充。
伊朗战争引发全球能源供应担忧，国际油价大幅飙升，推升全球成本型通胀预期，市场对美联储降息的预期持续放缓，黄金作为无息资产，持有机会成本随之上升。同时，市场动荡背景下，美元凭借其核心储备货币优势成为避险资金首选，美元走强进一步压制以美元计价的金价，与流动性抛售形成合力，加速金价下行。

五、短期态势：抛售压力未消，反弹可期

短期来看，伊朗战争引发的市场动荡仍在持续，黄金的抛售压力尚未完全释放，金价可能继续维持震荡下行态势，符合摩根大通对动荡初期抛售的判断。
随着市场流动性压力逐步缓解，抛售行为趋于收敛，金价有望按照摩根大通的预判，逐步结束短期回调并开启反弹。此外，若伊朗战争进一步升级，引发全球系统性风险，或美联储因经济下行压力转向宽松，将进一步推动金价反弹，加速转涨进程。

标题：伊朗战后金价逆势下跌，摩根大通解读短期抛售逻辑

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