大摩剑指4800美元！降息与全球风险共振，黄金牛市续航力拉满

时间：2026-01-07 来源：浏览：

全球黄金市场再迎重磅利好指引，摩根士丹利最新研报明确预测，国际黄金价格将在2026年第四季度攀升至4800美元/盎司的历史新高，核心支撑逻辑锁定降息周期延续与全球风险升级两大主线。受此乐观预期提振，国际现货黄金在震荡中维持强势格局，国内黄金市场同步联动，黄金T+D坚守千元关口上方。

一、行情速递：乐观预期提振市场，金银震荡偏强

在摩根士丹利乐观预测的催化下，贵金属市场情绪得到显著提振，尽管短期受获利回吐影响呈现震荡整理，但整体强势格局未改，资金配置需求持续释放。

1. 核心行情：国际国内同步联动，关键关口稳固

市场交易数据显示，国际现货黄金在利好预期支撑下，围绕4500美元/盎司关键关口展开震荡，截至发稿交投于4492美元/盎司附近，距离2025年12月创下的4549.71美元/盎司历史新高仅一步之遥。国内市场同步跟涨，黄金T+D表现稳健，亚盘时段最高触及1007.66元/克，最低下探1000.44元/克，截至发稿暂报1004.40元/克，涨幅0.44%，千元关口支撑有效。此外，白银市场同样维持强势，COMEX白银期货交投于81美元/盎司上方的新高区间，贵金属板块整体呈现震荡偏强态势。

2. 市场联动：资金配置热情不减，产业链同步升温

大摩的乐观预测进一步激活了市场配置热情，资金流向呈现积极信号。全球黄金ETF资金流入态势持续，仅1月6日单日净流入规模就接近5亿美元，机构与个人投资者的配置需求稳步释放。产业链层面，国内品牌金饰价格维持高位，周大福、周大生等品牌足金饰品报价均在1390元/克左右，实物黄金消费市场“价稳量增”特征明显。同时，A股黄金矿业板块同步走强，相关个股涨幅居前，形成“金融市场+消费市场+资本市场”的联动上涨格局，印证了市场对黄金牛市的认可。

二、核心逻辑：大摩看涨双引擎，降息与风险共振

摩根士丹利将黄金目标价锁定4800美元/盎司，核心依托于“降息周期延续”与“全球风险升级”两大核心引擎，两者形成的共振效应，构成了黄金牛市延续的坚实基础。

1. 引擎一：降息周期开启，持有成本大幅下降

美联储货币政策转向宽松，是大摩看涨黄金的核心逻辑之一。研报指出，随着美国通胀压力持续缓解，美联储已开启降息周期，2025年年内已累计降息75个基点，市场普遍预期2026年将继续实施2-3次降息，联邦基金利率目标区间有望降至3.0%左右。降息周期的延续，将直接降低无息黄金的持有机会成本，同时削弱美元资产的吸引力，推动资金从美元资产向黄金转移。历史数据显示，在美联储过往的降息周期中，黄金平均涨幅超过30%，当前宽松预期下，黄金的配置价值进一步凸显。

2. 引擎二：全球风险升级，避险需求持续释放

全球地缘政治与经济风险的持续升级，为黄金提供了强劲的避险支撑。大摩研报虽未将短期地缘事件列为核心支撑，但明确表示，美国介入委内瑞拉局势、大国博弈加剧等风险事件，将吸引更多避险资金买入黄金。当前全球地缘格局动荡加剧，南美、东欧等区域冲突持续发酵，同时全球经济复苏进程受阻，美国制造业活动萎缩、就业指标疲软等经济下行信号显现，进一步强化了市场的风险规避情绪。黄金作为“终极避险资产”，成为资金对冲不确定性的首选，持续的避险买盘为金价上行提供了强劲动力。

3. 辅助支撑：央行持续购金，结构性需求托底

除降息与避险两大核心引擎外，全球央行的持续购金行为，为黄金牛市提供了长期结构性支撑。世界黄金协会数据显示，2025年全球央行黄金储备份额升至20%，超过欧元成为仅次于美元的第二大储备资产，中国、波兰、土耳其等国央行均延续增持态势。大摩认为，各国央行通过增持黄金推进储备资产多元化、对冲美元信用风险的趋势，在2026年仍将延续，预计全年全球央行购金量约为755吨，这种长期且稳定的结构性买盘，将为金价提供坚实底部支撑，强化牛市续航能力。

三、机构共识与投资建议：把握牛市主线，理性应对波动

大摩的乐观预测得到多数机构认同，市场对黄金中长期牛市趋势的共识进一步凝聚，但机构也提示，当前金价处于历史高位，短期波动风险需警惕，投资者应理性布局。

1. 机构共识：中长期趋势向好，目标价屡被上调

除摩根士丹利外，多家机构也上调了黄金目标价。世界黄金协会预测，2026年金价有望再上涨15%-30%，突破5000美元/盎司关口；瑞银则指出，若政治或金融风险进一步上升，金价可能冲高至5400美元/盎司。机构普遍认为，支撑黄金上涨的核心逻辑——降息预期、央行购金、地缘风险——均未发生改变，且全球“去美元化”趋势深化进一步强化了黄金的战略配置价值，中长期牛市趋势明确。

2. 投资建议：立足长期布局，规避短期追高

机构建议投资者立足中长期趋势，理性应对短期波动。对于中长期投资者，可将黄金作为资产配置的“压舱石”，通过黄金ETF、实物金条、黄金T+D等低风险方式分批布局，配置比例控制在总资产的5%-10%，以充分享受牛市红利。短期投资者需警惕历史高位附近的获利回吐压力，避免盲目追高，可借助金价回调至关键支撑位（国际金价4400美元/盎司、国内黄金T+D 1000元/克）时择机介入。同时，需重点跟踪三大核心变量：一是美联储降息节奏与货币政策表态；二是全球地缘政治局势的后续演变；三是全球黄金ETF资金流向与央行购金数据，根据市场边际变化动态调整配置策略。

标题：大摩剑指4800美元！降息与全球风险共振，黄金牛市续航力拉满

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